Joel Greenblatt 的著作
《You Can Be a Stock Market Genius》：
揭開特殊投資情境獲利秘訣
Joel Greenblatt，哥倫比亞大學商學院教授、Gotham Capital 對沖基金創辦人，更是一位價值投資大師。他所著的《You Can Be a Stock Market Genius》一書，揭示了許多在特殊投資情境下獲利的秘訣，如公司分拆、風險套利、合併證券、破產重組等。這些策略並非人人皆知，但若能善加利用，將有機會獲得超額報酬。本文將深入探討 Greenblatt 在書中分享的投資智慧，引領讀者進入特殊投資情境的世界。
投資基本功
在深入探討特殊投資情境前，Greenblatt 首先強調投資的基本功。他認為，投資者應分散投資於不同產業的股票，建議持有 6-8 檔股票即可有效分散風險。此外，他提醒投資者應保持耐心，等待合適的投資機會，並在出手前做好充分的準備。
公司分拆
公司分拆是指一家公司將其部分業務或子公司獨立出來，成為一家新的上市公司。Greenblatt 認為，分拆出來的公司往往具有投資價值，因為它們通常被市場低估，且有機會在獨立後釋放潛力。
Greenblatt 建議投資者關注分拆公司的內部人士持股情況，若內部人士積極買入新公司的股票，則可能暗示該公司具有投資價值。此外，他也提醒投資者注意分拆公司的財務狀況和競爭優勢，以確保投資的安全性。
風險套利與合併證券
風險套利是指在公司合併或收購過程中，買入被收購公司的股票，並在交易完成後獲利。然而，Greenblatt 認為風險套利並非穩賺不賠，因為交易可能因各種原因而失敗。
他建議投資者應謹慎評估交易的風險，並選擇那些成功機率較高的交易。此外，他也提醒投資者注意機會成本，因為在交易完成前，資金可能被長時間鎖定。
合併證券則是指在公司合併或收購過程中發行的特殊證券，如可轉換債券、優先股等。Greenblatt 認為，這些證券有時會被市場低估，因此可能存在投資機會。
他建議投資者仔細研究合併證券的條款和條件，並評估其潛在價值。若能發現被低估的合併證券，將有機會獲得豐厚回報。
破產重組
破產重組是指公司因財務困難而向法院申請破產保護，並透過重組計劃償還債務。Greenblatt 認為，破產重組後的公司股票可能存在投資價值，因為它們的股價通常被低估。
他建議投資者關注重組計劃的細節，並評估公司的資產負債表和未來盈利能力。若重組計劃可行，且公司具有轉機潛力，則投資其股票可能帶來高額回報。
再融資與衍生性金融商品
Greenblatt 在本章中探討了再融資和衍生性金融商品的投資機會。再融資是指公司透過發行新股或債券等方式籌集資金。Greenblatt 認為，再融資有時會改變公司的資本結構，進而影響股價。
他建議投資者關注再融資的目的和方式，並評估其對公司價值的影響。若再融資能改善公司的財務狀況或提升盈利能力，則可能推動股價上漲。
衍生性金融商品，如認股權證、可轉換債券等，則提供了以小博大的機會。Greenblatt 認為，若能正確評估衍生性金融商品的價值，並在合適的時機買入，將有機會獲得超額報酬。
保持熱情，享受投資過程
Greenblatt 在書中最後強調，投資並非一蹴可幾，需要耐心、紀律和熱情。他鼓勵投資者保持對市場的好奇心，不斷學習新知識，並享受投資過程帶來的樂趣。
投資成功的關鍵在於找到適合自己的投資策略，並長期堅持。只要保持熱情，享受投資過程，終將能在股市中獲得成功。
