Jeremy Deal 的投資心法：價值投資，聚焦長期成長
Jeremy Deal 是 JDP Capital Management 的創辦人，也是一位經驗豐富的價值投資者。他致力於尋找具有長期成長潛力的優質企業，並以合理的價格買入，長期持有。Deal 認為，投資成功的關鍵在於深入了解企業的基本面，並對其未來發展有堅定的信心。
投資哲學：倖存者與繁榮者框架
Deal 提出了「倖存者與繁榮者」框架，作為評估企業長期投資價值的基礎。這個框架包含四個關鍵要素：
- 適應性與未來相關性：企業的商業模式是否能適應未來經濟的變化，並在未來經濟中保持相關性。
- 自我融資能力：企業是否能夠透過內部產生的現金流來支持其成長，而不必依賴外部融資。
- 具備可持續的競爭優勢：企業是否擁有強大的護城河，能夠抵禦競爭並維持長期獲利能力。
- 管理層與股東利益一致：企業的管理層是否與股東的利益一致，致力於為股東創造長期價值。
Deal 認為，符合這些條件的企業，更有可能在未來經濟中生存並蓬勃發展，為投資者帶來豐厚的回報。
價值評估：超越傳統指標
Deal 認為，傳統的估值指標，如市盈率（P/E）和股價營收比（P/S），往往無法準確反映成長型企業的價值。他強調，投資者應該更注重企業的長期成長潛力、競爭優勢和自我融資能力等因素。
在評估科技公司時，Deal 認為，這些公司的價值往往不在於當前的盈利能力，而在於其未來成長的潛力。他會深入研究公司的業務模式、市場機會和競爭格局，以評估其長期價值。
投資組合管理：集中投資，長期持有
Deal 採取集中投資的策略，將資金集中在少數幾家他認為具有巨大潛力的公司。他認為，過度分散投資會導致投資者無法深入了解每家公司的業務，從而錯失投資機會。
Deal 也強調長期持有的重要性。他認為，投資者應該將股票視為企業的一部分，而不是短期交易的工具。只有長期持有，才能充分享受企業成長帶來的複利效應。
何時賣出股票？
賣出股票是一個艱難的決定，因為往往會錯過公司未來的成長。他只會在以下情況下考慮賣出股票：
- 對公司或行業的判斷錯誤。
- 公司出現會計違規。
- 公司進行不喜歡的重大併購。
- 公司成長停滯。
- 公司管理層出現重大變動。
- 單一股票佔投資組合比例過高。
- 公司估值過高。
- 對公司不再感興趣。
- 公司被收購。
- 個人需要資金。
- 為了稅損扣抵。
現金部位管理：保持彈性，把握機會
Deal 通常會持有部分現金，以應對市場波動和把握投資機會。他認為，在市場估值較高時，持有現金可以讓投資者在市場下跌時有更多資金可以投資。
學習與成長：從錯誤中汲取教訓
Deal 坦言，他在投資生涯中也犯過許多錯誤。但他認為，從錯誤中學習並不斷改進自己的投資方法，是投資成功的關鍵。他鼓勵投資者保持開放的心態，不斷學習新的知識和技能，以適應不斷變化的市場環境。
對投資者的建議
Deal 給投資者的建議包括：
- 不要追逐短期利益：投資是一個長期的過程，不要被短期的市場波動所影響。
- 專注於少數幾家公司：深入了解公司的業務和競爭優勢，而不是盲目追求多元化。
- 在市場恐慌時保持冷靜：市場下跌時往往是買入優質股票的好機會。
- 不要過度交易：頻繁交易會增加交易成本，降低投資回報。
- 相信自己的判斷：在做足功課後，要對自己的投資決策有信心。
