《柏格效應》：Eric Balchunas 談 John Bogle 與 Vanguard 如何顛覆華爾街，為投資者省下數兆美元
Eric Balchunas 是彭博資訊 (Bloomberg Intelligence) 的 ETF 分析師，專注於研究指數型基金 (ETF) 領域。他深入研究了 John Bogle 和 Vanguard 的故事，並將其撰寫成《The Bogle Effect》一書。
ETF 是什麼？
ETF，全名為 Exchange Traded Fund（交易所交易基金），是一種在證券交易所交易的基金，類似於股票。ETF 的投資組合通常包含多種股票或債券，旨在提供投資者多元化的投資選擇。ETF 的一大優勢是費用低廉，因為它們通常是被動式管理，追蹤特定的市場指數，不需要高昂的主動式管理費用。
ETF 與共同基金的差異
ETF 與共同基金最大的差異在於交易方式。共同基金只能在每個交易日結束時以收盤淨值 (NAV) 進行買賣，而 ETF 則可以在交易時段內隨時進行交易，價格會隨著市場供需波動。此外，ETF 通常比共同基金擁有更低的費用率。
千禧世代與 ETF
ETF 受到年輕投資者的青睞，特別是千禧世代。Balchunas 認為，ETF 的低費用、交易靈活性、以及多元化的投資主題（如區塊鏈、科技等）吸引了年輕投資者。
投資組合配置
Balchunas 建議投資者將投資組合視為一個圓餅圖，首先決定股票和債券的配置比例，這是最重要的決策。接著，在股票部分，可以選擇低成本、廣泛市場的 ETF，例如追蹤標準普爾 500 指數或整體股市的 ETF。在債券部分，可以選擇追蹤綜合債券指數的 ETF。對於想要增加投資組合風險和報酬的投資者，可以考慮投資主題型 ETF 或主動型 ETF。
選擇 ETF 時應考慮的因素
- 持股：了解 ETF 的持股內容，確保其符合投資目標。
- 標準差：標準差是衡量 ETF 波動性的指標，可以幫助了解 ETF 的風險水平。
- 費用率：ETF 的費用率會影響長期投資報酬，因此應選擇費用率較低的 ETF。
- 加權方式：ETF 的加權方式會影響其表現，市值加權、等權重和基本面加權是常見的加權方式。
John Bogle 與 Vanguard 的故事
John Bogle 是 Vanguard 集團的創辦人，他被譽為「指數型基金之父」，對美國投資界產生了深遠的影響。
Vanguard 的創立
Bogle 在 1970 年代創立了 Vanguard，並推出第一支指數型基金，追蹤標準普爾 500 指數。這支基金的費用率遠低於當時市面上的主動型基金，引起了投資界的轟動。
Vanguard 的所有權結構
Vanguard 採用獨特的共同所有制結構，由其基金的投資者共同擁有。這意味著 Vanguard 不存在外部股東，公司的利潤會回饋給投資者，進一步降低基金的費用率。
「柏格效應」
Bogle 和 Vanguard 的成功對整個資產管理行業產生了巨大影響，被稱為「柏格效應」。其他資產管理公司被迫降低費用，以與 Vanguard 競爭，這為投資者節省了數兆美元的費用。
Vanguard 對投資者的貢獻
Vanguard 為投資者提供了低成本、高品質的投資產品，並倡導長期投資和指數化投資的理念。這些都對投資者的財務狀況產生了積極影響。
費用節省
Vanguard 的低費用率為投資者節省了大量資金。根據 Balchunas 的估計，過去 45 年來，Vanguard 為投資者節省了約 1 兆美元的費用。
長期投資
Vanguard 鼓勵投資者採用長期投資策略，避免頻繁交易和追逐市場熱點。這種策略有助於投資者獲得穩定的長期回報。
指數化投資
Vanguard 倡導指數化投資，即投資於追蹤市場指數的基金。這種策略可以幫助投資者分散風險，並獲得與市場平均水平相當的回報。
Vanguard 的未來
Vanguard 目前管理著超過 7 兆美元的資產，是全球最大的資產管理公司之一。
財富管理業務
Vanguard 近年來積極拓展財富管理業務，為投資者提供全面的財務規劃和投資建議服務。
私募股權投資
Vanguard 最近與 HarbourVest Partners 合作，推出了首個私募股權基金，為合格投資者提供參與私募股權投資的機會。
主動型基金的未來
Balchunas 認為，主動型基金不會消失，但會面臨更大的挑戰。主動型基金需要證明其價值，即能夠持續跑贏市場，否則將難以吸引投資者。
差異化
主動型基金需要與指數型基金差異化，例如提供獨特的投資策略、專注於特定市場或行業，或提供更個性化的服務。
費用透明度
主動型基金需要提高費用透明度，讓投資者清楚了解他們支付的費用以及所獲得的服務。
與被動型基金的合作
主動型基金可以與被動型基金合作，例如將部分資金投資於指數型基金，以降低整體投資組合的風險。
給投資者的建議
Balchunas 建議投資者在投資時保持理性，不要被市場情緒左右。他強調了長期投資、多元化投資和低成本投資的重要性。
長期投資
長期投資是累積財富的關鍵。投資者應著眼於長期目標，避免頻繁交易和追逐市場熱點。
多元化投資
多元化投資可以幫助投資者分散風險，降低投資組合的波動性。投資者可以透過投資於不同資產類別、不同地區和不同行業的 ETF 來實現多元化。
低成本投資
投資成本會對長期投資報酬產生重大影響。投資者應選擇費用率較低的 ETF，以最大化投資回報。
