Trojan 基金經理人 Sebastian Lyon：
金融抑制時代的投資智慧
Sebastian Lyon 是 Troy Asset Management 的創辦人兼投資總監，同時也是 Trojan 基金與 Personal Assets Trust 的主要管理者。這些基金的目標都是「先保護，再增長」財富，這在當前的投資環境中顯得尤為重要。Lyon 在投資領域擁有豐富的經驗，他的觀點和策略對於投資者在充滿挑戰的市場中保護和增長財富具有重要的參考價值。
通膨展望：結構性轉變與央行困境
Lyon 認為，我們正處於一個關於通膨的結構性轉變中。過去幾十年，我們一直處於通貨緊縮的環境，央行更擔心的是通貨緊縮而非通膨。然而，新冠疫情後的復甦、供應鏈中斷、地緣政治緊張局勢以及寬鬆的貨幣政策等因素，導致通膨壓力持續上升。
俄烏戰爭進一步加劇了通膨壓力，使得通膨在未來一段時間內可能居高不下。他認為，央行在控制通膨方面能做的有限，因為高債務水平限制了它們加息的能力。如果大幅加息，可能會引發嚴重的經濟衰退。因此，我們很可能進入一個長期金融抑制的時代，即政府試圖將借貸成本保持在低於通膨的水平，以減輕債務負擔。
投資策略：保守應對，靈活調整
面對金融抑制和高通膨的環境，Lyon 採取了更為保守的投資策略。他降低了股票等風險資產的配置比例，增加了現金、黃金和美國抗通膨債券（TIPS）等抗通膨資產的比重。
現金雖然在通膨環境下會貶值，但它提供了寶貴的「選擇權」，可以在市場出現機會時迅速進行部署。他強調，投資者應該保持靈活性，根據市場情況調整資產配置，以應對不同的風險和機會。
股票投資：聚焦高品質成長股
在股票投資方面，Lyon 偏好高品質的成長型企業，而非傳統的價值型股票。他認為，高品質的成長型企業通常擁有強大的競爭優勢、穩定的現金流和良好的成長前景，能夠在長期內創造價值。
Lyon 舉例 Alphabet（Google 母公司）為例，說明高品質成長股的吸引力。Alphabet 的市盈率雖然較高，但其強勁的盈利能力和成長前景使其估值合理。此外，Lyon 還看好能源、電池金屬和保險等行業的投資機會，這些行業在當前的經濟和地緣政治環境下具有較好的發展前景。
債券投資：美國抗通膨債券的優勢
在債券投資方面，Lyon 偏好美國抗通膨債券（TIPS），因為它們能夠提供對沖通膨風險的保護。相較於英國指數掛鉤債券，美國抗通膨債券的實際收益率更高，因此更具吸引力。Lyon 認為，在當前高通膨的環境下，持有抗通膨債券是保護投資組合的重要策略。
黃金投資：對沖貨幣貶值風險
Lyon 將黃金視為一種重要的對沖工具，用於對沖貨幣貶值風險。他認為，在當前貨幣政策寬鬆、通膨壓力上升的環境下，黃金能夠有效地保護投資者的財富。Lyon 建議投資者持有 8% 至 12% 的黃金，作為投資組合的多元化配置的一部分。
投資建議：保持開放的心態，靈活應對
Lyon 認為，投資者應該對未來保持開放的心態，不要過於教條。他強調，市場環境不斷變化，投資者需要靈活應對，才能在長期內取得成功。他建議投資者關注高品質的成長型企業，持有抗通膨資產，並根據市場情況調整資產配置。
