Peter Spiller：40 年投資經驗的傳奇基金經理
Peter Spiller，CG Asset Management 的創辦人暨投資總監，同時也是 Capital Gearing Trust 的經理人。自 1982 年接手管理 Capital Gearing Trust 至今，Spiller 憑藉其卓越的投資眼光和穩健的投資策略，成功引領該信託穿越多次市場風暴，為投資者創造了可觀的長期回報。
Capital Gearing Trust 的投資目標是保護並隨著時間增長股東的實際財富。在近期投資者面臨通貨膨脹和經濟衰退等多重挑戰之際，Spiller 的投資理念和策略備受關注。
投資哲學：保護資本，追求長期實際回報
Spiller 的投資哲學核心是保護資本，追求長期實際回報。他認為，在預期回報良好且風險較低時，應盡可能長期持有這些資產，並鎖定收益。他偏好投資股票等長期資產，並強調資產配置的重要性，以應對不同的市場環境。
投資成功的關鍵在於避免虧損。他會根據市場情況調整投資組合，以降低風險並尋找機會。例如，在 1982 年，全球化帶來的通貨緊縮環境下，他將 100% 的資金投入股市，因為當時股票市場估值低，預期回報高。然而，在當前高通膨、高利率且地緣政治局勢動盪的環境下，他採取了更為保守的策略，降低了股票等風險資產的配置比例，增加了抗通膨資產的比重。
對當前市場環境的看法：謹慎應對高通膨與經濟衰退風險
Spiller 認為，目前全球經濟面臨著高通膨、經濟衰退和地緣政治風險等多重挑戰。他預計，儘管短期內美國的整體通膨率可能已經見頂，但由於勞動力短缺和工資上漲壓力，核心通膨率仍將居高不下。他對聯準會能否在不引發嚴重經濟衰退的情況下將通膨率降至目標水平表示懷疑。
高債務水平是導致經濟脆弱的一個重要因素。過去 30 年來，全球化帶來了通貨緊縮，央行得以實施寬鬆的貨幣政策，而沒有引發通膨。然而，這也導致了債務水平的急劇上升。在經濟衰退和利率上升的環境下，高債務水平可能引發金融危機。
Spiller 預計，隨著經濟衰退風險增加，聯準會可能會轉向降息並重啟印鈔。為了保護投資者的財富，Spiller 建議採取多元化的投資策略，並關注能夠抵禦通膨的資產。
資產配置策略：多元化配置，降低風險
Spiller 的投資組合包括股票、債券、房地產、基礎設施和黃金等多種資產。他認為，多元化的資產配置有助於分散風險，並在不同市場環境下都能獲得一定的回報。
- 股票：Spiller 主要投資能源和礦業類股，因為他認為這些行業在當前的地緣政治和經濟環境下具有較好的發展前景。
- 債券：Spiller 持有約三分之一的指數掛鉤政府債券，以對沖通膨風險。他認為，美國的抗通膨債券（TIPS）市場比英國市場更具吸引力。
- 房地產：Spiller 偏好投資醫療、醫藥和倉儲等專業房地產，因為這些房地產通常與信譽良好的公司簽訂長期租賃合約，能夠提供穩定的租金收入。
- 基礎設施：Spiller 認為，基礎設施資產在高通膨環境下具有保值增值的作用。他看好天然氣和電力等能源基礎設施的長期前景，但他也提醒投資者注意監管風險。
- 黃金：Spiller 將黃金視為一種避險資產，能夠在金融危機時提供保護。
對未來市場的展望：挑戰與機遇並存
未來市場充滿挑戰，但也存在機遇。他預計，通膨將持續高於央行目標，利率可能繼續上升，經濟衰退風險增加。然而，他也指出，市場上仍有一些被低估的資產，例如能源和礦業類股，以及美國和英國等市場的股票。
Spiller 建議投資者保持謹慎樂觀的態度，不要被短期市場波動所嚇倒。他認為，長期來看，市場終將復甦，而那些能夠穿越市場風暴的投資者，將會獲得豐厚的回報。
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