Kyler Hassan：品質投資的堅定實踐者
Kyler Hassan，Willis Capital 的管理者，是一位經驗豐富的投資人，專注於管理來自加州的應稅資金。他秉持長期投資的理念，以降低稅務負擔，並以「品質投資」作為核心策略。在訪談中，Kyler 深入闡述了他對「品質」的定義、投資方法，以及對市場和個股的獨到見解。
「品質」的定義：超越競爭，創造價值
相較於定義「高品質」，辨識「低品質」企業更為容易。他指出，多數企業並非「高品質」，因為資本主義競爭激烈，長期維持卓越並不容易。Kyler 偏好投資於能滿足客戶需求、持續提供價值，並具有長期發展潛力的企業。這些企業通常擁有強大的品牌、創新的產品、卓越的管理團隊和穩健的財務狀況。
財務指標與品質：數據背後的真相
財務指標是衡量企業品質的重要工具。毛利率反映了企業內部業務的品質，損益表則反映了管理層的資本配置能力。現金流量表揭示了管理層如何運用資金，而資產負債表則顯示了企業的財務穩健程度。透過對這些財務指標的深入分析，投資者可以更全面地了解企業的經營狀況和未來發展潛力。
投資組合管理與現金：靈活應對市場變化
Kyler 通常會在客戶的投資組合中保留約 20% 的現金，以應對客戶的提款需求和市場的波動。他會將剩餘資金投資於他認為具有長期價值的股票。如果股票價格達到他認為的合理價值，他會進行減持，並將資金轉為現金，以等待更好的投資機會。
對 Amazon 的看法：潛在獲利能力與投資策略
Kyler 分享了他對 Amazon 的看法。他認為 Amazon 零售業務的潛在獲利能力約為 500 億美元，但 Amazon 並未完全展現出來。他預測，Amazon 未來可能會展示部分獲利能力，吸引機構投資者和品質投資者，然後再加大投資，導致獲利能力下降，形成一種循環。這種策略有助於 Amazon 維持市場領先地位，但也增加了投資的不確定性。
對航空業的看法：復甦之路漫漫
他指出，全球航空客運里程（RPM）尚未完全恢復到疫情前的水平，但美國國內航班已超過疫情前水平。他認為，整個航空業的復甦可能還需要一段時間，因為人力短缺、燃油價格上漲等問題仍然存在。
對市場的看法：警惕高收益債券發行
Kyler 認為，當高收益債券發行開始迅速增加時，市場可能過熱，投資者應保持謹慎。他建議投資者關注市場的估值水平，避免追逐熱門股票，而是尋找具有長期價值的投資標的。
