約翰·斯皮爾 (John Spears)斯訪談：價值投資的智慧與人生哲學
約翰·斯皮爾斯 (John Spears) 在知名的價值投資公司Tweedy, Browne工作了近半個世紀，是價值投資界的資深人士。他從12歲就開始投資股票，對投資有著濃厚的興趣和豐富的經驗。斯皮爾斯深受班傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham) 的價值投資哲學影響，強調購買價格低於內在價值的優質企業，並長期持有。在訪談中，他分享了對價值投資的見解、個人投資哲學、人生經驗和慈善事業等方面的看法，展現了一位價值投資大師的智慧和人生哲學。
價值投資的精髓：價格與價值的差異
斯皮爾斯認為，價值投資的精髓在於「發掘價格與價值之間的差異」。他指出，股票市場的價格並不總是反映一家公司的真實價值。有時候，由於市場情緒或其他因素，股票價格可能遠低於公司的內在價值。價值投資者應該尋找這些被低估的股票，並在價格回歸價值時獲利。
價值投資並非一成不變的教條，而是需要不斷學習和適應市場變化的動態過程。他提到，Tweedy, Browne公司在過去幾十年中不斷發展和完善其價值投資策略，從最初的關注淨流動資產價值，到後來更注重企業的盈利能力和現金流。
選股標準：便宜、簡單、可理解
斯皮爾斯分享了他個人的選股標準：
- 便宜： 他喜歡購買價格低於內在價值的股票，這為投資提供了安全邊際。
- 簡單： 他偏好業務模式簡單易懂的公司，因為這能降低投資的風險。
- 可理解： 他只投資自己能理解的公司，因為這能幫助他更好地評估公司的價值和前景。
斯皮爾斯還提到，他會參考內部人士的交易行為，特別是高層管理人員的股票購買行為。內部人士對公司的了解比外部投資者更深入，他們的買入行為往往是對公司前景投下信任票。
投資組合管理：集中投資與分散投資的平衡
斯皮爾斯認為，投資組合管理的關鍵在於「在集中投資和分散投資之間取得平衡」。他指出，過度集中投資可能會增加風險，但過度分散投資又可能導致收益平庸。他建議投資者根據自己的風險承受能力和投資目標，在集中投資和分散投資之間找到一個適合自己的平衡點。
斯皮爾斯的投資組合通常包括90多支股票，其中最大的20個持倉佔據了投資組合的55%。這種策略既能讓投資者從少數幾家表現優異的公司中獲利，又能透過分散投資來降低風險。
投資心態：耐心、紀律和獨立思考
斯皮爾斯強調，價值投資需要耐心和紀律。市場的短期波動是不可避免的，投資者不應被這些波動所左右。相反，他們應該堅持自己的投資策略，長期持有優質的企業。
斯皮爾斯還強調了獨立思考的重要性。投資者不應該盲目跟風或聽信小道消息，而應該獨立思考，做出自己的判斷。
人生哲學：知足常樂、回饋社會
斯皮爾斯的人生哲學是「知足常樂」。金錢並不是幸福的唯一來源，更重要的是擁有健康、家庭和有意義的工作。他表示，自己在投資上取得的成功，讓他能夠過上舒適的生活，並有能力回饋社會。
斯皮爾斯積極參與慈善事業，特別關注教育領域。教育是改變命運的關鍵，他希望透過支持教育事業，幫助更多孩子獲得更好的教育機會。
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