John Huber：以棒球隊思維打造投資的「常勝軍」
John Huber，Saber Capital 的創辦人，是位深受巴菲特影響的價值投資者。他擅長發掘高品質公司，追求在合理價格買入具有持久競爭優勢和成長潛力的企業，並以獨特的「棒球隊」比喻來闡述他的投資流程。
投資流程：打造一支「常勝軍」
Huber 將投資流程比喻為經營一支棒球隊。他擁有兩個名單：「大聯盟」名單包含約 150-160 家符合他業務品質標準和合理估值的公司，而「農場隊」名單則是他正在研究和學習的公司，希望其中一些能晉升至「大聯盟」。
Huber 每天的工作就是擴大這個名單，尋找符合他標準的公司。他強調，這個過程需要時間，每年可能只會增加 10 家公司到名單上。他的目標是建立一個他了解並符合其「耐久性」測試標準的公司名單，就像打造一支實力堅強的棒球隊。
投資流程的四個關鍵指標
Huber 的投資流程有四個主要組成部分：
- 耐久性：公司是否具有長期競爭優勢？
- 成長潛力：公司是否有擴張和改善的空間？
- 資本配置：管理層是否有效地分配資本？
- 估值：公司目前的價格是否合理？
這四個因素對於評估一家公司的投資價值至關重要。他會為名單上的每家公司計算預期的回報率，並在價格達到他認為合理的水平時出手投資。
量化模型與投資決策：Pairwise 系統
Huber 使用一個類似大學冰球錦標賽中使用的 pairwise 系統來對他的投資組合進行排名。這個系統基於三個類別：一對一比較、共同對手和 RPI（一種基於勝率和賽程強度的評級）。他認為，這個系統可以幫助他更有效地比較和評估不同的投資機會，並做出更明智的投資決策。
對美國銀行業的看法：危機中的機遇
Huber 認為，商業房地產可能是某些銀行面臨的一大問題，特別是那些對商業房地產有較大曝險的地區性銀行和小型銀行。疫情後辦公室空置率上升，可能導致商業地產市場出現問題，進而影響銀行的貸款組合。
然而，Huber 並不認為所有銀行都面臨風險。他認為，一些銀行，如摩根大通，在資本配置方面表現出色，有能力應對當前的市場環境。一些小型社區銀行也表現良好，擁有高品質的貸款組合和充足的現金。
他更指出，當前的銀行業危機為一些銀行提供了發展壯大的機會。那些能夠吸引低成本存款並在資產端做出明智決策的銀行將在未來取得成功。
巴菲特的 90% 規則：專注長期成長
Huber 提到了巴菲特的一個投資原則，即「90% 規則」。這個規則是指，在投資一家公司之前，你應該有 90% 的信心認為該公司在五年後的盈利能力會比現在更強。Huber 認為，這個規則是一個很好的思考工具，可以幫助投資者專注於那些具有長期成長潛力的公司。
