隱世投資公司的洞見：與 Graeme Forster 對話
Graeme Forster 是 Orbis Investments 的投資組合經理，Orbis Investments 是一家全球投資管理公司，以其價值投資理念和長期投資策略而聞名。Forster 在投資領域擁有豐富的經驗，他的觀點和見解深受投資者關注。本文將深入探討 Forster 的投資哲學，特別是他對價值投資、市場週期、風險管理和投資機會的看法。
數學背景與投資之路
Forster 擁有牛津大學數學碩士學位和劍橋大學博士學位。他對數學的興趣源於對不確定性下決策的熱愛，這也引領他進入了投資領域。投資和撲克牌有相似之處，都需要在不確定性下做出決策，並運用數學能力和心理學來分析風險和機會。
有效市場假說與投資機會
市場在很大程度上是有效的，但並非完全有效。市場上仍然存在低效率，為投資者提供了獲利的機會。成功的投資需要在相對低效率的市場中尋找機會，並運用自己的技能和努力來獲取優勢。
第二層思考：超越表象，洞察市場
Forster 提倡「第二層思考」，即超越表象、深入分析市場的能力。投資者應該質疑市場共識，並從不同的角度思考問題。這種思考方式能幫助投資者發現被市場低估的機會。
疫情期間的投資策略
在新冠疫情期間，Forster 和他的團隊專注於分析企業的韌性和復甦潛力。他們尋找那些在疫情期間受到打擊，但具有長期增長潛力的公司。他們還關注那些能夠從疫情帶來的變化中受益的公司，例如在電子商務和數位化轉型方面具有優勢的公司。
長期投資與價值投資
Forster 是一位堅定的長期投資者和價值投資者。投資者應該關注企業的內在價值，而不是短期的市場波動。他強調，成功的投資需要耐心和紀律，以及對企業基本面的深入了解。
對沖基金的興衰
對沖基金行業的興衰與市場效率密切相關。在 2000 年至 2008 年期間，市場存在大量低效率，這為對沖基金提供了獲利空間。然而，隨著市場效率的提高，對沖基金的優勢逐漸減弱。
主動投資的社會價值
主動投資對社會具有積極意義。主動投資者可以通過發現市場低效率，促使價格更準確地反映企業的內在價值，從而提高資本配置效率。
「偉大的錯置」與投資週期
Forster 在他的文章《偉大的錯置》中提出了一個關於投資週期的框架。市場週期是由長期利率和期限溢價驅動的。當期限溢價為負時，資金會流向長期資產，推高其價格，形成泡沫。當泡沫破裂時，期限溢價會回升，市場會重新回到價值投資的環境。
2022 年市場下跌與未來展望
2022 年的市場下跌主要是由債券收益率上升導致的。市場仍然偏貴，未來可能會出現進一步的修正。他建議投資者關注那些具有良好基本面和合理估值的公司。
投資建議與避險資產
Forster 建議投資者采取價值投資策略，關注那些被市場低估的公司。他還建議投資者考慮將黃金作為投資組合的一部分，以對沖通貨膨脹風險。
對科技股和加密貨幣的看法
Forster 對科技股和加密貨幣持謹慎態度。許多科技公司的估值過高，缺乏基本面的支撐。他將加密貨幣視為一種投機性資產，而不是真正的貨幣。
對中國經濟的擔憂
Forster 對中國經濟的發展表示擔憂。中國經濟面臨著債務高企、房地產泡沫和地緣政治風險等多重挑戰。
Orbis Investments 的投資理念
Orbis Investments 是一家價值投資公司，致力於在全球範圍內尋找被低估的投資機會。他們相信，通過深入研究和長期投資，可以為客戶創造卓越的回報。
投資建議與未來展望
Forster 建議投資者保持耐心和紀律，專注於長期投資。在當前的市場環境下，價值投資策略將會勝出。他對 Orbis Investments 的未來充滿信心，相信他們將繼續為客戶創造卓越的價值。
