布萊恩・史托佛（Brian C. Stoffel） 的
護城河、期權性與逆向思維投資法
布萊恩・史托佛 (Brian C. Stoffel) 作為一位在成長型投資領域卓然有成的投資人，慷慨分享他的投資哲學、策略與寶貴經驗。他特別強調透明度、反脆弱性、護城河和期權性在投資決策中的重要性，並詳細說明如何運用逆向現金流折現模型來評估股票價值。此外，史托佛更深入探討敘事在投資中的關鍵作用，以及他如何善用敘事來做出更明智的投資決策。
透明度：奠定投資績效的基石
史托佛深信投資者有道德義務分享他們的投資記錄。他認為透明度不僅能提升個人投資能力，更能讓他人從他的經驗中獲益。自 2014 年以來，史托佛的投資組合年複合成長率高達 17.7%，顯著超越標準普爾 500 指數和納斯達克綜合指數，充分驗證其投資策略的卓越成效。
反脆弱性：科技股投資的關鍵
史托佛的投資理念深受納西姆・尼可拉斯・塔雷伯 (Nassim Nicholas Taleb) 的著作《反脆弱》的啟發。他堅信，最佳的投資標的應能在面對混亂和不確定性時逆勢成長。這使他對許多科技公司情有獨鍾，因為這些公司往往擁有寬廣的護城河和強大的期權性，能在變幻莫測的市場中屹立不搖。
護城河、期權性與冗餘：企業成功的鐵三角
史托佛認為，一家公司是否值得投資，取決於它是否擁有寬廣的護城河、強大的期權性和足夠的冗餘。護城河能保護公司免受競爭對手的侵蝕，期權性能讓公司開創新的產品和服務，而冗餘則能幫助公司在面對突發事件時保持韌性。
投資策略：逐步建立，動態調整
史托佛通常從 1% 的倉位開始投資一家公司，並隨著時間推移逐步增加到 5%。他不會因為估值而卻步，而是會根據估值來調整股票配置。他運用逆向現金流折現模型來評估股票的估值，並根據公司的自由現金流增長潛力來做出決策。
逆向現金流折現模型：風險管理的利器
逆向現金流折現模型能幫助投資者更深入了解一家公司的估值，並意識到高估值股票的風險。史托佛通常假設一家公司已經達到他預期的自由現金流利潤率，然後計算出該公司需要多高的增長率才能證明當前的股價是合理的。
敘事：投資決策的指路明燈
史托佛強調敘事在投資決策中的重要性。他建議投資者仔細閱讀公司的財務報告和新聞稿，並在了解市場對該公司的看法之前，先形成自己的觀點。如此一來，投資者便能避免被市場情緒左右，做出更理性的投資決策。
對市場的看法：保持冷靜，放眼長遠
史托佛提醒投資者，不要試圖預測市場的走勢。他認為沒有人能準確預測未來，最好的做法是投資於那些能在任何經濟環境下生存和發展的企業。
