逆向投資大師：約翰・坦伯頓爵士的投資智慧與心法
Scott Phillips 是 Templeton & Phillips Capital Management 的投資總監，該公司是坦伯頓家族辦公室的延伸。他的妻子 Lauren Templeton 是約翰・坦伯頓爵士的姪孫女，他們共同撰寫了三本關於坦伯頓爵士的書籍，包括《Investing the Templeton Way》和《The Templeton Touch》。Phillips 深入研究了坦伯頓爵士的投資哲學和方法，並將其應用於自己的投資實踐中。
約翰・坦伯頓爵士的投資經歷與理念
坦伯頓爵士是 20 世紀最偉大的國際投資者之一，他以逆向投資策略和在全球範圍內尋找便宜股票的能力而聞名。他的投資生涯始於大蕭條時期，當時他大膽買入了 104 家最受挫的公司，並在市場反彈時獲利了結。
坦伯頓爵士的投資哲學深受其成長背景和人生經歷影響。他的父母分別是成功的律師和企業家，以及受過良好教育的慈善家。他們給予坦伯頓爵士充分的自由，讓他獨立思考和學習。在大蕭條時期，坦伯頓爵士被迫自力更生，這培養了他的勤奮工作和節約的習慣。
坦伯頓爵士的投資理念基於價值投資原則，投資者應該在市場悲觀時買入，在市場樂觀時賣出。他強調獨立思考和逆向投資的重要性，並認為投資者應該在全球範圍內尋找便宜的股票。
逆向投資策略：在悲觀中尋找機會
坦伯頓爵士的逆向投資策略是其成功的關鍵。當市場過度悲觀時，正是投資者尋找便宜股票的最佳時機。他會深入研究那些被市場忽視或低估的股票，並在價格遠低於其內在價值時買入。
坦伯頓爵士在日本和中國等新興市場的投資就是逆向投資策略的成功案例。在 20 世紀 50 年代末，他開始投資日本股市，當時日本經濟剛剛從二戰的破壞中復甦，市場情緒低落。然而，坦伯頓爵士看到了日本經濟的潛力，並在股價低廉時買入了大量日本股票。隨著日本經濟的騰飛，他的投資獲得了豐厚的回報。
耐心與紀律：長期投資的關鍵
坦伯頓爵士是一位長期投資者，投資者應該有耐心和紀律，不受市場短期波動的影響。他強調，投資是一場馬拉松，而不是短跑，只有堅持長期投資，才能獲得豐厚的回報。
坦伯頓爵士的投資組合通常持有股票的時間長達數年甚至數十年。只要企業的基本面保持良好，就不應該輕易賣出股票。這種長期投資的理念幫助他避免了市場短期波動的干擾，並在長期內實現了可觀的收益。
獨立思考與研究：發掘隱藏的價值
坦伯頓爵士強調獨立思考和深入研究的重要性。投資者應該獨立思考，不受市場情緒和媒體報導的影響。同時，投資者應該深入研究企業的基本面，了解其業務模式、競爭優勢、財務狀況和管理團隊，以便做出明智的投資決策。
坦伯頓爵士是一位勤奮的研究者，他會花費大量的時間閱讀公司年報、行業報告和相關資料。他還會親自拜訪公司管理層，了解他們的經營理念和未來規劃。這種深入研究的態度幫助他發現了許多被市場低估的股票，並為他的投資組合創造了巨大的價值。
全球視野：拓展投資機會
坦伯頓爵士是一位具有全球視野的投資者，投資者應該在全球範圍內尋找投資機會。他指出，不同國家和地區的經濟發展階段和市場狀況不同，這為投資者提供了多元化的投資機會。
坦伯頓爵士的投資組合遍布全球，包括美國、歐洲、亞洲和拉丁美洲等多個地區。通過分散投資，可以降低風險，提高整體投資組合的回報。
對當前市場的看法
Phillips 認為，目前美國小型股和國際股票市場都具有吸引力。他指出，美國小型股在過去幾年表現不佳，估值相對較低。而國際股票市場也因為地緣政治風險和經濟不確定性而被低估。
投資者應該保持耐心和紀律，不受市場短期波動的影響。他建議投資者關注那些被市場忽視或低估的股票，並在價格遠低於其內在價值時買入。
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