◇ 投資與賭博的差異
I like dog track, wasn't really calculating odds at the dog track.
我喜歡賽狗，但我並沒有真正計算過賽狗的賠率。
I just like gambling and this was a chance to do it and have something to root for and then I just find fun.
我只是喜歡賭博，而這給了我一個賭博的機會，並有了一些值得我支持的理由，然後我就覺得很有趣。
With investing, that probably would get old very quickly, that thrill of gambling, especially when you end up losing, which I did in the dog track.
如果投資也這樣的話，那麼賭博的這種刺激感可能很快消失，尤其是當你輸錢的時候，就像我在賽狗中那樣。
But I think most good investors are always calculating the odds.
我認為，大多數優秀的投資人都在不斷地計算賠率。
At least if you're looking at stocks or security selection, you have to be able to value something and feel that tour premises are right or that you've made very conservation estimates.
至少，如果你投資的是股票或證券選擇，你必須能夠對標的進行估值，並覺得你事前的推斷的是正確的，或者你已經作了非常保守的估計。
And then if you can buy it at a discount to that, or at a fair price relative to that, and you love the business or something along those lines, then it becomes less of a gamble and more of a calculated risk.
然後，如果你可以以低於估值的價格購買它，或者以相對於估值的合理價格購買它，並且你熱愛這家公司或類似的东西，那麼這就不再是一場賭博，而是一種經過計算的風險。
◆ 差異只在結果是否可控
不知道有沒有人跟我有一樣的疑問，為什麼賭場對於算牌這件事是禁止的？明明都市機率遊戲，當然靠外物電腦算機率再作弊傳回賭博人手上這確實有失公允。但如果那個人心算能力超級好，單靠個人完美計算出牌池內的剩餘卡片及手上搭配的勝率，這樣也不可以？
因為那就不是賭了，風險報酬變得可控後，本來靠運氣的遊戲變成了靠智力與計算能力的天賦遊戲，賭場變成天才競技場。
反過來說投資也是如此，如果單純因為聽信了什麼明牌賺錢而開心，因為什麼股海冥燈賠錢而難過。或者隨便瞎選的一支股票賺錢或賠錢而開心難過，這些都是因為結果對自己來說不是可控的，或者本來沒有預想到的。
正常來說，一個策略的形成，我們都會在腦中推算未來或者紙筆電腦等等方式實際計算歷史數據可行與否，那麼在策略訂定之下，未來賺錢和賠錢的一個Range就已經被我們匡列出來了，在運行之後如果我們發現我們不會因為賺錢或賠錢而開心難過，這時才算是「風險可控、這不是賭博而是經過計算的投資」。
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