◇ 好公司不一定是好價格
I don't buy Microsoft today. I bought it in 2013.
我今天不會買微軟，我在2013年時買了它。
I mean, this is what people miss.
我的意思是，這就是人們錯過的。
You look at a company, you look at today's price and you said I would never been able to buy this company.
你看著一家公司，然後你看著它今天的股價，說「我永遠不可能買這家公司」。
Take Nvidia, you know, Nvidia has been at least three near-death experiences in the last 15 years.
以Nvidia為例，你知道的，Nvidia在過去這十五年中有至少三次瀕臨破產的經驗。
I mean I bought it in 2018 the stock was down to 37 per share.
我的意思是，我在2018年股價下跌至一股37美元時買入。
It reinforces a point when people say, "I'll never buy a tech company because it's overpriced. "
當人們說「我永遠不會買科技股，它的估值過高了」的時候更強化了這點。
I think what they're missing is that at the right price, you should be willing to buy any company.
我認為他們錯過的是，在合適的價格下，你應該願意買任何公司。
So I think many of these companies if you wait there is a point at which you find them to be undervalued and you can buy them.
所以我認為很多這些公司，如果你等待，你會發現其中有很多被低估的、你可以買的公司。
That doesn't mean you're going to buy them now, but I think when people rule out investments in companies. Saying those companies are too expensive I'll never be able to buy them and they stop looking at these companies.
這不意味著你現在該買他們。但我認為當人們排除對這些公司的投資時，說他們太貴了我永遠不會投資他們後，他們就停止了關注這些公司。
They're making a serious mistake.
他們正在犯嚴重的錯誤。
So if you feel left out at the Nvidia rise. I would say add it to your watch list, track it over time and I'll wage it there will be a time a year from now, three years from now, five years from now when this company will be back on your radar again.
如果你認為你錯過了Nvidia的崛起。我會說把它加入你的觀察清單內，隨著時間追蹤它，我敢打賭，它會從現在開始一年中的某一個時間點，或三年，或五年，它會再次回到你的雷達範圍內。
At the right price, you should be willing to buy any company. At the wrong price, all bets are off.
在正確的價格時，你應該要願意買任何公司。在錯誤的價格時，所有的賭注都會失敗。
◆ 數據，數據，數據，因為重要所以說三次
我認為，所有未發生的事情都應該做最壞的打算，比如未來的訂單、未來的營收預估、未來的如何如何，因為都還沒發生。資本支出建立新廠後營收增加不如預期的增多的案例多的是，所以不管如何，未來的會發生的事情對於我的選股來說都沒有太大的意義。
達摩德仁教授所提的點在於，不要讓自己的想法或公司的現價侷限自己投資該公司的可能性，加入觀察清單，然後等待，不管是怎麼樣的好的公司總會有一個時期經營績效不太好。有可能是內在因素，也有可能是外部政策或國際貿易影響之類。Whatever, 總會有那個時間點，總會出現一個可以確定的便宜的價格的時候。
但我覺得這也是門稍微困難的學問，需要不少的專業知識去推測出它這間公司的短期下跌到底是什麼原因，這個原因是不是會隨著時間消逝的。比如疫情，當有公司因為Covid下跌時，我們會知道這是未來的某一刻會解決的問題，所以觀察清單內的好公司就可以趁那個時候買入。
或許你會說，疫情恐慌的當下自己根本不是醫療人員，沒有足夠的專業知識判斷它是否會變成世紀問題。又或者說你是中國人，覺得聖上鐵了心持續封城封到不是你死就是他死，根本不會知道最後會有熱血大學生衝塔的白紙革命讓這瘋狂到一段落。好吧，那至少水災、地震…等等我們較熟悉的災害，這個很好判別吧？
更別說是市場中的恐慌之類的超跌。
總之，不管外部內部因素，我覺得所謂「等待好價格」，也不一定要透過那麼複雜的專業知識來判別。把數據拉出來，讓公司與公司間的價格與財報互相比較一下，用來判別當下哪間公司是最適合投資或最想投資的，這樣是不是簡單省事多了？
特別在台灣這樣的市場中所有的報表都是公開透明化的社會上，也不像美股要一季才會出一次財報的，我們應該利用我們的優勢來創造我們自己的超額報酬。
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