◇ 非生產性資產與生產性資產的區別
If the people in the room owned all of the farmland in the United States and you offered me one percent interest in it, and you said from one percent interest in all the farmland in the United States, it says bargain price 25 billion dollars. I will write you a check this afternoon.
如果在這房間內有人擁有了美國的所有農田，然後你提供我百分之一的投資機會，你說這全美國中的百分之一的投資價值250億美元，我會在下午寫一張支票給你。
Now, I own one percent of the farmland.
現在，我有了百分之一的農田。
If you tell me you own one percent of all apartment houses in the United States. And you offer me a one percent interest so I'll have one percent of all apartments in the country.
如果你告訴我你擁有全美國百分之一的公寓房，然後你提供我這百分之一的投資機會，我會有這個國家百分之一的公寓房。
And you want whatever it may be for another 25 billion dollars or something. I'll write you a check, you know. It's very simple.
然後你想要有250億美元或者更多，我會寫張支票給你，你知道的。這非常簡單。
Now if you told me you owned all of the bitcoin in the world and you offered it to me for 25 billion dollars.
現在你告訴我你有這世界上所有的比特幣，然後你提供這個250億美元的投資機會給我。
I wouldn't take it because what would I do with it?
我不會要他，我要他做什麼？
I have to sell it back to you one way or another.
我必須得把它賣回給你或其他人。
The apartments are going to produce rentals and the farms are going to produce food. If I've got all the Bitcoin, I'm back where whatever his name was, who may or may not have existed.
公寓會產生租金，農田會生產食物。但如果我有了所有的比特幣，我只能讓它回去不管那個叫什麼，存在或不存在的地方。
That explains the difference between productive assets and something that depends on the next guy paying you more than the last guy got now.
這可以解釋生產性資產與與取決於下一個人付給你的錢比上一個人現在得到的東西之間的區別。
◆ 關於比特幣
投機不是錯的，我覺得如果能夠控制住自己的心魔，把資金部分拿來把市場當作 Cacino 玩玩是也沒什麼問題，但真的要記住自己是在投機，不管賺了多少，賭技多強，它都不會是個長久之計。
有多少加密貨幣投機人知道2018~2022年初那陣子的加密貨幣行情哪來的？
據我所學所知，那陣行情一開始是因為中美貿易戰在中國限制資金外流的狀況下商人為了轉移資金而衍伸出來的加密貨幣需求，再來接著是中美兩大國在疫情期間為了避免市場需求端崩潰導致通貨緊縮，央行瘋狂的放水印鈔，市場上多的錢外溢出去的。
2022年開始的下跌趨勢就很直接明顯瞭當了，就升息收回當初放出的資金。請問現行加密貨幣投機人哪些知道這些經濟原理了…知道的是知道了，那些單純看到以往績效而卡在山上的，真的恭喜發財。至於投資其他幣種被騙的…加密貨幣幣種現在是全球官方傳統貨幣的百倍，還不算NFT的話，意思是說，它幾乎是個可以無限創造的資訊垃圾，投機還選到奇怪的東西還覺得會超越市場共識的大宗幾項，那真的是個人異想天開了。
是不是太看不起社會科學啦？理組的朋友們？市場錢沒那麼多可以漫到小幣種的，投機也須謹慎。
◆ 區分非生產性資產與生產性資產
這個是所有投資人都需要慢慢學會的分類，最簡單的區分方法即是：我投資的這個標的物它有沒有辦法持續供給社會上的需求，並且可以變現。
房產的部分會比較模糊一些，如果擁有一間房能夠提升自己的創造力，它可以是投資。如果擁有一間房能夠給自己帶來持續性的租金收入，它也是投資。如果擁有房產只是打算自住，那單純的只是消費。如果擁有一間房僅是想要透過債務槓桿來獲取買賣之間的價差，它是投機。在房地產大約4~5倍槓桿的前提下，以台中的房產價格年均成長7%為例，確實能夠創造大約28~35%的年化報酬率，頗高的。不過麻…投資股票也不是真的做不到，股票在沒有開槓桿的狀況下20~30%都是可行的了，融資或信貸槓桿下去60%以上的年化報酬也不是不可能，基於社會環境的公平性來說，我個人是不太喜歡去加重社會上其他人買房剛需的壓力。
除了巴菲特所提的實體產業，舉例中的農田和公寓，投資自我也能算是一種「生產性資產」，不管怎樣我們不論透過就業、創業、投資、投機，都是在賺錢，廣義來說我們自己本身就是一個生產性資產，而且投資自己是絕對保本的，在這裡巴菲特這次的演說到是漏提了。
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