◇ 人們對投資失敗的厭惡遠大於投資成功的欣喜
Nobody likes to lose money, and that's absolutely true, undeniably the case.
沒有人喜歡賠錢，這絕對是真的，不可否認的情況。
It's that we dislike them so much more than we like a similar gain that it really perverts our thinking.
我們對它們的厭惡遠遠超過對同等獲利的的欣喜，這確實扭曲了我們的思維。
It turns out that we hate losing about two times to two and a half more than we like the exact same gain.
事實證明，我們討厭失去的東西比我們喜歡得到的東西多兩倍到兩倍半。
That's a human quirk.
這是人類的天性。
The problem when it really manifests itself is that if the market's having a tough time, and if it's in a bear market like it has been part of 2022, what happens is people get to the point where they just physically can't stand to lose any more money.
當問替真正顯現出來時，如果市場正經歷艱難時期，並且處於像 2022 年那樣的熊市，那麼人們還能夠忍受損失更多錢嗎？
They think, "I physically can't stand it. I got to get out of the market, even though I'm going to be taking a loss, " and they sell.
他們會想「我身體上無法承受，我需要離開市場，就算這樣會賠錢。」然後他們就賣掉了。
The problem is that they tend to sell at the bottom.
問題是這樣往往會賣在底部。
There is some really wonderful mutual fund data from 2008 and 2009, and the biggest net mutual fund, and equity mutual fund outflows in the decade happened in February and March of 2009, which was the absolute bottom of the market.
2008年與2009年時有一些非常優秀的共同基金，十年來最大的共同基金股票共同基金，都在2009年的二月與三月發生淨流出，那絕對是在市場的底部。
The reason they sell at the bottom is because of loss aversion. They just can't stand to lose anymore.
他們之所以在底部賣出，是因為厭惡損失，他們只是不能再忍受失敗了。
◆ 不要讓恐懼與厭惡支配自己
不管是哪個基金經理人或者投資大能，同樣都會提到的幾點中的其中一點就是情緒，不要受到情緒影響，不要被情緒支配，不要被情緒左右策略。而我在提供建議時也是，會希望各位在於投資上的策略更偏像參數的設定完整性，不管是買入、賣出，這在短線交易上也是如此的，讓自己透過情緒穩定時所擬定的策略，在市場上如同機器人般的操作來獲取自己的利潤。
那…因為情緒這塊已經提及超級多次了，今天的補充說明來講講基金、外資和投資機構吧。
我們在投資的時候常常會聽到啥外資大買大賣什麼什麼，或者聽到那家公司外資持有了多少多少，講得好像那些外資是「一個人」一樣，事實上並不是如此的，這些通常都是外國的投資基金，還有少數的外國透過複委託買入台股或者像是台積電這樣透過花旗銀行在美ADR，我們一直外資外資的提，實際上那個外資可能是數以萬計的散戶，不管是直接持有還是透過基金法人、ETF之類的間接持有。
就以台積電來說，我們會看到外資持股70%，然後那些帶著政治偏激的智障在那喊說台積電已經變成美國的台積電了？
那個些法人，不管是金融機構、證券投信基金的資金源自於自然人，一個基金中持有人可能數萬數百萬位基金單位持有人，而且台積電也是一個基金或金融投資單位中佔比不高的一部份疊加起來才變成現在這樣子的，境外投資也不具有對於台積電決策的影響力。
有點點離題了。我是要說，即使是基金，就算彼得林區再出山，遇上2008~2009那段時間還是會因為基金單位持有人，也就是基金的投資人，在他們的恐慌下出售基金單位換回資金，基金經理人也必須賣出持股得以變現。就算經理人和其團隊都知道不可以被市場嚇到，也知道不該在低點銷售，但資金並不完全屬於基金公司的，還是會在那個時候做出銷售持股的行為，不太能在這個時候說基金經理人也陷入恐懼中啦其實。
＜＜上一篇：史考特‧納遜斯 Scott Nations－處置效應：投資人的出售決定受到股價的影響。
下一篇：史考特‧納遜斯 Scott Nations－股市交易中的過度自信＞＞