◇ 如何在不理性的市場崩潰中自處
（如1989年的日本泡沫及1990台股泡沫）
If you sold a business in Japan in 1988 and you put all of your money in one lump sum payment in 1989, it's Japanese equities only, yes, you're the unluckiest bastard in human history probably out there.
如果你在1988年的日本剛結束一筆生意，然後你將所有的錢投入在1989年的日本，是的，你會是那個最不幸運的渾蛋。
That's bad.
這太糟糕了。
But if you diversified, if you had some money elsewhere, if you were buying over time, it's very different.
但是如果你有多元收入，你還有一些資金在別的地方，如果你可以隨著時間一直買下去，那會非常不一樣。
I say pick someone who's putting just a dollar in the market. Up through '89, the crash happened.
我說你只是在日本市場上（持續）投入一美元的人，直到1989年市場崩潰。
And yes, there are times when they're above their cost basis, which means they made money, and there the times when they're below what they've invested where they've lost money.
是的，市場會有一段時間高過你投入的成本，意思是說你會賺到錢。也會有一段時間低於你投入的成本，那你會有些損失。
If you do that over 30 years and, yeah, the return wasn't great. I'm not gonna lie, but you still probably made a little bit of money on that if you had just done it, even despite the fact that Japan hadn't recovered by the end of 2020.
如果你持續這麼做了三十年，是的，這個回報率不是那麼好，我不想說謊。但你有可能只是因為這麼做而賺到一些錢，即便事實上日本市場直到2020年末還沒有恢復。
So the thing I say is getting diversified. And if you're buying over time, that de-risk a lot of these things here.
所以我說要多元化，如果你能夠隨著時間持續購買，會減少掉很多的風險。
◆ 資產配置的另外一個方向－多元收入
我這邊不太確定 Nick Maggiulli 說的 diversified 是指資產配置還是創造多元化收入，因為他確實有在做傳統投資人的資產配置，大概60/40的股債分配，他也知道像是這次的 Covid-19 疫情下因為美聯儲的一些貨幣政策，前一段時間開始股債雙殺，意思是說他就算他做了覺得最安全的資產配置也還是賠錢了。他也承認，如果是為了要讓自己的資產快速增加，我們就不該在資產上做多元配置，甚至股票都不該買太多家公司。
他寫的書《Just Keep Buying》中有提到另外一些收入源的想法，這也是我認為最對於整理已有現金來說，去創造新的收入源或許才是對於自己的資金安全性高一點的方法，當然這不一定是每個人都做得到，有些人本職收入夠高後也確實不太需要再去多花時間創造什麼額外收入。但100元在手上再怎麼整理還是100元，分散到股票以外的市場還會大大降低自己的報酬，比起創造更多收入源讓自己的容錯機率降低些或許是另外個較可行的辦法。
這大概也是財經股市類KOL比起其他行業、其他專業多更多的原因吧？看看那些開課一堂要上萬塊的，還有那些亂報十隻股一家股價沒動，九家目前還是賠錢的。當然這些人是因為每天都和數字與金錢打交道提前知道了我們必須要想辦法創造更多新的金流來源，但…良莠不齊亂象特多的狀況也不太好。
回到正題，先不管資金來源，我認為他想表達的另外一個重點是除了多元資產或者多元收入外，我們還需要「隨著時間持續投資」。這點不管是巴菲特、摩根、霍華德、史考特、彼得林區…不管是基金經理人、投資大能，不管是實際投資了幾十年還是透過歷史數據做了百年計算，每個，幾乎每個大師，都一再的重複著「不要離開市場是你獲利的關鍵之一」，不要被市場的波動嚇到，如果因為現在的損失而放棄，這個損失就永遠停留在那了，但如果能夠繼續待在市場，這個傷疤在幾年或甚至只有幾個月後會變成只是個小小的窟窿，幾乎可以無視的窟窿。
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