◇ 市場景氣不是買股票的先決條件
" You may have trouble believing this, but Charlie and I never have an opinion about the market. Because it wouldn't be any good and it might interfere with the opinions we have that are good. If we're right about a business. If we think a business is attractive, it would be very foolish for us to not take action on that because we thought something about what the market was going to do or anything of that sort. "
「你可能很難相信這一點，但查理和我對市場從來沒有任何看法。因為這不會有任何好處，而且可能會干擾我們所擁有的好的觀點。如果我們對一家企業的看法是正確的。 如果我們認為某項業務有吸引力，那麼我們不對此採取行動將是非常愚蠢的，只因為我們考慮了市場將要發生什麼或其他類似的事情。」
◆ 不管熊市牛市都有在賺錢的公司存在
我想這個問題也是大部分投資人在意的地方，市場的波動是基於各種大環境因素以及所有的投資人情緒或計算上的不同形成的市場共識，為什麼我們不等熊市時再進入市場呢？
美古道指在2008年末次貸風暴，反彈20%確定恢復牛市後，維持了近十年的多頭一直到2020年中美貿易戰指數才下跌了20%確定進入熊市。那熊市也沒持續到一個月就解除恐慌了。美股與台股狀況差不多，台股在熊市時期還沒跌的美股深，恢復得還比美股快很多，這歸功於台股的高盈餘配發率讓市場資金流動性相對於美股高而影響較淺。
回到正題，十年的時間就算投資在一個固定配息5%的牛皮股，十年間股價完全不會動，整個投資持股差到實質上只是一個單利高%的配息標的。那十年的時間該公司給我們的配息也早就將持有成本降到50%了，即使市場再跌也不會觸及我們的成本線。換句話說，我們相較於在熊市才入場購買股票的人成本還要低，等待並不會給自己更多的獲利，重點應該先放在研究公司個體的經營能力。
回到巴爺的投資觀，他也認為會賺錢的公司不管在什麼時候都是適合投資的，如果我們因為市場整體狀況而否定正在賺錢的公司，那反而會錯過太多我們該賺取的利潤。
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