◇加權指數也有本益比
◆ 大盤本益比
既然個股本身有本益比，我們統合起整個二級市場(股市)當然也可以算得出本益比。這個本益比能做的事頗多的。
不只台股有，美股、日股等，基本上都查得到的。
◆ 用大盤本益比判斷台股整體是否過熱
曾有個傳說，以前有個神奇的股票投資人，只在台股跌到6000點以下時才下山買股票，買完就上山隱居，現在靠著低價買入的股價股息在山上過著無憂無慮的生活。
或者大家應該都有聽過某些自以為在等待良好時機的投資人在說「我要等到台股跌到8000點以下」才要投資之類的。
但是這些論調以目前來看是非常詭異的，怎麼說呢？
我們都知道，本益比的計算方式是當前股價去除以EPS，也就是我們每一股的獲利能力。撇除一些傳統產業，我們大部分的公司都是在時刻追求更多的獲利能力。也就是說，作為分子的EPS理論上會逐年增高。
舉例來說，台股其實三十年前在1990年2月12日時也有12682點的最高點過，但那時台股整體的EPS並沒有那麼高，以至於當時的大盤本益比推估有上140~160倍(以前那時代資訊統整不齊全，後來推估的）。那是非常可怕的數值。也是因為這樣，這樣過熱的市場泡沫後來被戳爆，猛烈下跌到1992年1月22日時剩下630點，造成一大堆的股民家破人亡（那幾年是真的很多因此蘇俄賽德的新聞）。
我們提過，判斷股價是否便宜與否的基準是「本益比」，12632點的加權指數對應的是140~160倍本益比，那同比例計算，下跌回630相對本益比是8~10倍左右。是不是就剛剛好看到我們在台股公司股票上看到的「比較正常的」本益比了。
所以說，我們判斷台股是不是過熱，並不是指數點數本身跌到多少才算便宜，應該是要看大盤本益比本身。
那些說要跌到6000點或8000點才要出手買股票的阿，我們今天(4/28)加權指數15579點，以目前台股總體的獲利能力來說，大盤本益比是12.97倍。假設跌到6000點是4.9倍本益比，8000點是6.65倍左右。
有可能嗎？2008-2009年美國次貸風暴與後續的歐債風暴的金融海嘯時期，加權指數在2008年10月27跌到最低點4366.87，那時大盤本益比最低還有8.4倍耶。如果那已經我們台股最最最便宜的倍數了，那麼什麼加權指數6000點還是8000點才要出手買股票的，是不是想太多了？
假設要以08年那陣為例，最低8.4倍的本益比，最底也該有10000點上下。但因為台股整體的獲利能力是逐年增加的，這個數字當作標準的話過幾年又需要調整了。
◆ 為什麼新冠疫情期間股價飆升，疫情後又下跌了？
簡單來說，美國及中國和其他小國各個市場都記取了SARS時期及2008年金融海嘯時期的教訓，在事件發生的同時對於貨幣本身做了很多政策上的調整，也就是所謂的「印鈔」，不是真的去印鈔票，透過降息、降低銀行存款準備率（降準）…等一系列方式讓市場上錢變多一些，防止股市暴跌且讓整體市場不要通貨緊縮。
我們先不談這個方法造成反而造成現在通貨膨脹超嚴重的問題。我們來專注討論台股被一堆非經濟系分析師喊多，喊會上兩萬點，結果反而從18000點左右跌到最低12000左右這件事上。
到底發生什麼事了呢？
很容易理解的，台灣疫情一直以來控制得非常不錯，我們整體的工業生產、出口等沒有受到疫情太大的影響，我們先不論出口成長的部分好了，假設GDP完全沒有成長的狀況下，台股突然飆升到18000點那時，我們的大盤本益比也跟著飆升到23倍了。
在台股長年本益比維持在12-18倍左右的慣性下，23倍確實太高。如今因為指數下跌回到正常值才是正常的。
◆ 水往低處流，錢也是。
我們前篇在講解本益比的運用時有提到，本益比在固定條件下可以視為股息配回本金的時間(年)，所以以加權指數來說，國際長線投資機構有些在台股本益比過高時會改往低本益比的東南亞越南、泰國投資。然後在疫情過後美國為首的各國央行在收縮市場資金後，這些機構當然也會優先考慮砍掉本益比過高的市場。
那我們台灣的投資人怎麼辦呢？
這邊談到的都是國家與國家之間、市場與市場之間的本益比，算是一大搓股票形成的整體概念。但2008年時期台股腰斬還是有低本益比的電信股(當時才7-10倍)，2021年高本益比時還是有本益比4-10倍的績優股(ROE、ROIC達標，財務正常，且EPS還在提升)，我們要做的事情是，確保我們在購買股票時，不管整體市場如何，從中找出我們心目中的理想公司理想股價。
以現在的資訊發達程度來說真的不難，這個我們以後再講要用那些軟體或網站免費幫我們選出股票，真的很簡單，只是必須要先理解我們使用的這些參數到底是在做什麼的，以後還能看自己的需求來做調整，打造自己的核心存股。
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