◇ROE (Return On Equity) 股東權益報酬率
ROE在中文的翻譯實在太令人望而卻步，想當初十年前在學校了解這些財報參數的概念時，常常因為這些術語搞得自己都不知道自己在看什麼。結果英文版的教材閱讀起來反而更順眼了，有時真的齁…把專有名詞翻譯得像經文幹嘛呢…中文的會計科目也是…離題了。這次來講講之前巴菲特爺爺一直心心念念的參數，ROE，Return On Equity 吧。
先上公式： 股東權益報酬率ROE(%) = 稅後淨利 ÷ 股東權益
翻譯： 公司淨資產獲利能力(%) = 期間純利 ÷ 股東的資金（資產）
◆ 公司總資產的組成
一間公司的成立，除了投資人的資金買的資產外，設備、土地等比較大筆開銷的資源通常都會向銀行貸款將其買下，這些會超過一年的還債期限的通常會被記入公司的「長期負債」。還有些貨款、購買原料的開銷…等等的應負帳款，還沒發給員工的薪資、獎金…等等的應計薪資，公司還沒發股息時的應付股利、貸款該付的利息、稅務等等，許多一年內公司應付出的成本，在未發出之前都會被計入「短期負債」。另外像銀行業客戶的存款對於銀行本身也會被計入短期負債的部分。
◆ 量化投資人的資金賺錢比例
ROE 是指公司整體資產獲利後，那個獲利對於我們股東來說佔比到底多少。
舉個例子來說，小明經營的餐廳，自己出資了400萬，另外600萬是土地貸款(長期負債)和分期付款的裝潢費用(短期負債)，一整個年下來餐廳營利100萬。這時我們看到的餐廳(公司)整體資產獲利能力(ROA) 是 100 ÷ 1000 (%) ，ROA是 10%。ROA是指整體資產創造營收的效率。
這時小明的年獲利100萬 ÷ 小明投入資金400萬 = ROE 25%
這時小美也想要開一間跟小明一樣成本的餐廳，她家裡有礦，決定不貸款而且所有成本一次付清，總共花了一千萬，年獲利也是100萬，這時她的餐廳ROA一樣是10%
小美的年獲利100萬 ÷ 小美投入的資金1000萬 = ROE 10%
直覺上來看會覺得小美既然沒有負債，那一定是最賺的。但這兩個例子來說，身為投資人的小明和小美，我們要比較哪個人的投資比較有「效率」時，結果總體資產的回報率(ROA)都是一樣的10%。但小明如果家裡挖到石油，有了一樣的1000萬可以開餐廳，同樣的負債比下去獲得差不多的報酬率的話，他可是可以開到2.5間餐廳，年獲利250萬呢。
單論投資效率來看，ROE較高的小明運用自己的資金的效率比小美高太多了。這就是公司ROE最拿來作為投資人選股參考時最大的用處。
◆ ROE與股東的關係
以小明和小美的例子來說，他們是一個人當老闆的情況下去成立的公司。我們投資買股票就是買進公司的一部分，換句話說也是成為公司一部分的老闆。所以我們的投資也是公司的淨資產部分，當然會希望公司透過淨資產獲利的比例高一些。
簡單來說，我們的投資的資金如果要有足夠的效率，小至個人的餐廳投資，大致幾百萬股民的公司，同樣是要透過ROE這個參數來做為衡量的標準。